شفقنا اقتصادی – بان مرکزی اروپا باید جواب و راه حل پنج سوال را طراحی کند.
به گزارش سرویس ترجمه شفقنا اقتصادی ، به نظر می رسد بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه برای مهار تورم یک افزایش بزرگ دیگر نرخ بهره را ارائه دهد. بعد از آن اقدامات بانک مرکزی کمتر قطعی خواهد بود.
کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، اخیراً در داووس سخنرانی کرد، بر لزوم سیاست پولی برای “پایان دادن به مسیر فعلی” تاکید کرد. سرمایه گذاران مشتاق هستند تا درک کنند که بانک مرکزی تا چه زمانی و تا چه حد نرخ های افزایشی را حفظ خواهد کرد.
کارستن برزسکی، در ING، گفت: سیاست گذاران بانک مرکزی اروپا فکر می کنند باید تورم را از بین ببرند و تنها زمانی از این اقدام دست می کشند که چشم انداز تورم بهبود پیدا کند.
در اینجا پنج سوال کلیدی برای بازارها وجود دارد.
۱. بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه چه خواهد کرد؟
افزایش نرخ سپرده توسط بانک مرکزی اروپا به میزان ۵۰ واحد (bps) به ۲.۵ درصد به عنوان یک معامله تمام شده تلقی می شود، بنابراین بازارها بر آنچه لاگارد برای گفتن دارد تمرکز خواهند کرد.
نشانههای کاهش تورم، بازارها را بر آن داشته است تا انتظارات را برای جایی که نرخها به اوج خود یعنی حدود ۳.۳ درصد میرسد و سپس کاهش می یابد.
سیاستگذاران قبلاً حرکات بازار را به چالش کشیدهاند و اگر چشمانداز اقتصادی روشنتر باعث ارسال پیامهای تندروانهتر شود، انتظارات میتواند به ۳.۵ درصد افزایش یابد.
Eoin Walsh، شریک TwentyFour Asset Management، گفت: بانک مرکزی اروپا باید جنگ طلب باشد. نمیدانم لاگارد بگوید که قیمتگذاری نرخ پایانه در بازار بسیار پایین است یا خیر، اما انتظار دارم که او تکرار کند که بانک مرکزی اروپا به افزایش نرخها ادامه خواهد داد.
۲. آیا بانک مرکزی اروپا سیگنالی در مورد مارس و بعد از آن ارسال خواهد کرد؟
بازارها امیدوارند که چنین باشد زیرا چشم انداز پس از پنج شنبه بحث برانگیز است. برخی، از جمله مقامات هلندی و اسلواکی، از افزایش بزرگ در ماه مارس حمایت می کنند. نظرات لاگارد نشان می دهد که او نیز از چنین حرکتی حمایت می کند.
با پایین آمدن نرخ تورم، سیاست گذاران در حال عقب نشینی هستند. فابیو پانتا از ایتالیا معتقد است که بانک مرکزی اروپا نباید پس از فوریه به هیچ اقدام خاصی متعهد شود. برزسکی از ING گفت: اخیراً سؤالاتی در مورد اینکه چرا بازارها نمی دانند بانک مرکزی اروپا در آینده چه خواهد کرد، وجود داشت.
بخشی از دلیل آن این است که بازارها بیش از حد خوشبین هستند، اما یک سوال در مورد هرج و مرج ارتباطی خود بانک مرکزی اروپا و اینکه ما باید به چه کسی گوش دهیم، وجود دارد.
۳.آیا جزئیات بیشتر در مورد سفت شدن کمی (QT) محتمل است؟
بانک مرکزی اروپا قصد دارد اوراق قرضه خریداری شده تحت برنامه خرید دارایی خود (APP) را به طور متوسط ۱۵ میلیارد یورو در ماه از مارس تا ژوئن کاهش دهد.
UBS انتظار دارد بانک مرکزی اروپا تکرار کند که سرعت QT پس از ژوئن بعداً مشخص خواهد شد، زمانی که برخی از اقتصاددانان انتظار شتاب را دارند.
پاتریک سانر، رئیس استراتژی کلان در سوئیس ری (OTC) گفت: “بانک مرکزی اروپا راهنمایی های بیشتری در مورد خلاصه ترازنامه ارائه خواهد کرد، از جمله در مورد نحوه مدیریت برنامه های مختلف APP و مهمتر از همه در مورد برنامه ریزی شده برای کاهش سرمایه گذاری های بین کشوری.”
۴.احتمال کاهش نرخ تورم اصلی چقدر است؟
این واضح نیست و پیشبینی مسیر تورم دشوار بوده است.
با توجه به اینکه پیشبینیهای بهروز شده بانک مرکزی اروپا تا ماه مارس منتشر نمیشود، احتمالاً لاگارد در مورد نحوه نگاه بانک مرکزی اروپا به تورم اصلی، که قیمتهای نوسان مواد غذایی و انرژی را کاهش میدهد، تحت فشار قرار خواهد گرفت. بانک مرکزی اروپا تورم کل را ۲ درصد هدف قرار داده است، اما مقامات روی یک معیار اصلی متمرکز هستند.
آمار تورم ژانویه منطقه یورو در روز چهارشنبه می تواند به موقع باشد. تورم اصلی در ماه دسامبر به ۹.۲ درصد کاهش یافت.
۵. آیا بانک مرکزی اروپا نسبت به چشم انداز رشد خوش بین تر است؟
ماریو سنتنو، رئیس بانک مرکزی اروپا، معتقد است که ممکن است از رکود اقتصادی جلوگیری شود. فعالیتهای تجاری در ژانویه به رشد معتدل بازگشتند، در حالی که جیپی مورگان (NYSE:JPM) پیشبینی رشد اقتصادی سهماهه اول خود را از انقباض ۰.۵ درصدی به ۱ درصد رسانده است – که بازتاب حرکت مشابهی از گلدمن ساکس (NYSE:GS) است.
سانر از سویس ری گفت: بله، بانک مرکزی اروپا مطمئناً پیشینه بهتر رشد داخلی و خارجی را تصدیق خواهد کرد.
“این در واقع به آنها اجازه می دهد تا مدعی شوند که نرخ ها باید بالاتر بروند و برای مدتی در آنجا بمانند، زیرا یک محیط تقاضای قوی تر از کاهش تورم اصلی جلوگیری می کند که مهم ترین آن است.”
