شفقنا اقتصادی – سرمایه گذارانی که پس از بحران مالی با اوراق قرضه پرریسک به راحتی درآمد کسب کرده اند، مجبورند بپذیرند که قوانین تغییر کرده است: ممکن است پرداختی را دریافت نکنند.
به گزارش سرویس ترجمه شفقنا اقتصادی ، بانکها معمولاً این اوراق قرضه دائمی – که به عنوان اوراق قرضه AT1 شناخته میشوند – را پنج سال قبل از شروع گزینه بازپرداخت میفروشند. در گذشته، سرمایه گذاران پول خود را پس گرفتند و بانک ها اوراق قرضه جدید را جایگزین کردند، اما برخی در حال تغییر مسیر هستند.
این روند آسیب پذیری مالی جهانی را به دلیل دست و پنجه نرم کردن با هزینه های وام گیری و تأثیر جنگ در اوکراین برجسته می کند. در اوایل سال جاری، نزدیک به سقوط کردیت سوئیس که با نجات توسط دولت همراه شد ، میلیاردها دلار از اوراق قرضه AT1 را از بین برد، سرمایهگذاران را شگفتزده کرد .
اکنون برخی از بانکهای کوچکتر دیگر اوراق را بازپرداخت نمیکنند – که اتفاقی ناخوشایند برای سرمایهگذاران است – در عوض ترجیح میدهند حساب آنها را بیش از پنج سال به صورت باز نگه دارند و به جای آن، سود آن را بپردازند.
بانک بین المللی Raiffeisen اتریش (RBI) (RBIV.VI) قرار است دوباره از گزینه بازپرداخت ۶۵۰ میلیون یورو (۷۱۶ میلیون دلار) اوراق قرضه AT1 خود در اواسط ژوئن صرف نظر کند. سخنگوی RBI به رویترز گفت: «RBI متعهد به تماس و تامین مالی مجدد در اولین تاریخ ممکن است، مشروط بر اینکه شرایط اقتصادی منطقی باشد.”
این به دنبال دو بانک آلمانی، Deutsche Pfandbriefbank و Aareal Bank است که در اوایل سال جاری نیز تاریخ های مهمی را برای بازپرداخت ۳۰۰ میلیون یورو اوراق قرضه به هر یک تغییر دادند و در عوض آنها را باز نگه داشتند.
اقدامات بانک ها نشان می دهد که چگونه از بین رفتن میلیاردها دلار اوراق قرضه Credit Suisse AT1 همچنان در این بازار که تقریباً ۲۷۵ میلیارد دلار تخمین زده می شود، طنین انداز است. سرمایه گذاران که غافلگیر شده اند، اکنون نسبت به سرمایه گذاری در چنین اوراق قرضه ای از سوی ناشران بانک های متوسط محتاط هستند.
بازده اوراق قرضه از حدود ۸ درصد قبل از نجات Credit Suisse ، به بیش از ۱۰ درصد افزایش یافته است زیرا سرمایه گذاران به دنبال حق بیمه بالاتری برای ریسک هستند. الساندرو کامرونی، مدیر پورتفولیوی در مدیریت دارایی Lemanik گفت: “بازار AT1 در حال تقسیم شدن است.”
اوراق قرضه AT1 برای کمک به بانکها در جذب زیان طراحی شدهاند. اما اشتهای سرمایه گذاران برای اوراق قرضه رو به کاهش است. بر اساس گزارش Invesco ETF که بازار را دنبال می کند، قیمت اوراق AT1 در جریان آشفتگی بانکی اخیر به پایین ترین حد سه سال اخیر سقوط کرد.
به گفته مدیر سرمایه گذاری فدرال هرمس، قیمت ها در بازار چند میلیارد دلاری AT1 نشان می دهد که سرمایه گذاران تنها انتظار دارند که یک دهم اوراق قرضه طبق معمول بازپرداخت شود.
برخی از بانک های بزرگ، از جمله UniCredit ایتالیا (CRDI.MI) و Lloyds بریتانیا (LLOY.L)، اوراق قرضه خود را بازپرداخت کرده اند.
ا بر اساس اظهارات بانک ها، در ۱۲ ماه آینده، Societe Generale (SOGN.PA) با ۳ میلیارد دلار بدهی، UBS (UBSG.S) با ۲.۵ میلیارد دلار و Santander (SAN.MC) 2.3 میلیارد دلار مواجه خواهد شد.
